美工兼职 想买都买不到！刚过百亿就封盘 渠道都要看“脸色” 这类私募怎么这么火？

今年以来证券类私募高歌猛进，其中多家量化私募规模增长，成功跻身百亿级梯队。数据显示，截至发稿日，国内百亿级量化私募达到10家，衍复投资、诚奇资产、进化论资产、鸣石投资为今年新晋级的机构。

值得注意的是，在量化私募加速成长的背景下，部分头部私募开始主动控制规模。近日衍复投资宣布自12月1日起，公司过往发行的代销产品将不接受任何形式的新增资金。多位投资者感慨“想买都买不到”，有业内人士透露，当下渠道对于量化私募也颇为重视，甚至有渠道主动减少代销费用，其火爆程度可见一斑。

百亿级量化私募增至10家

基金业协会数据显示，私募证券基金10月规模环比增加5006.35亿元，占到私募基金整体规模增长的69.52%，同期私募股权基金仅增长1970.42亿元。

量化私募发展更为迅速。据私募排排网统计，截至最新，国内百亿级私募中有10家为量化私募，其中衍复投资、诚奇资产、进化论资产、鸣石投资等为今年新增的量化百亿级私募。

“收益相对平稳，回撤可控，是量化基金逐渐被机构与个人投资者广泛接受的主要原因。”沪上一位私募研究员分析称，并且相较于公募量化基金，私募量化基金策略更为丰富。

数据显示，截至11月13日，10家百亿级量化私募今年以来均取得正收益，灵均投资收益更是超过40%。从近一年的业绩表现来看，百亿级量化私募也比较平稳，并未出现亏损。    

规模激增后迅速“封盘”

值得注意的是，在上述百亿级量化私募中，有一家机构非常年轻，即衍复投资。

公开资料显示，衍复投资成立于2019年7月5日，同年11月11日在协会完成登记，12月份完成旗下首只产品的发行备案。在今年10月份，也就是距离公司成立不到一年的时间里，衍复投资管理规模就已经突破百亿关口，成为入围百亿级私募梯队用时最短的私募。

不过，刚刚成功晋级百亿级私募的衍复投资宣布择日“封盘”。

11月11日衍复投资发布公告称，由于目前公司管理规模已达到100亿元人民币，考虑到投资者利益和公司的长期稳健发展，决定控制管理规模。自2020年12月1日起，电商美工外包网公司过往发行的代销产品将不接受任何形式的新增资金，产品固定开放日赎回业务不受影响。

据悉，这已经不是量化私募第一次主动控规模。幻方量化就于去年10月31日公开发文，宣布暂停所有产品的认/申购及追加。此外，九坤投资也按照规模和策略容量严格限制募资额度，因诺资产暂缓新增资金认/申购公司中性策略、混合策略类产品等。

上述研究员表示，由于量化基金是基于量化模型与程序化交易，策略容量成为制约其规模扩张的主要原因。在国内多家百亿级私募中，部分子策略产品不接受申购的现象屡见不鲜。

正是由于规模瓶颈的存在，业绩平稳的头部量化私募在渠道眼中也是“宝”。北京一位私募市场人士透露：“在与渠道沟通的过程中就能发现，量化私募很有优势，有的渠道甚至为其减免代销费用，因为客户更喜欢这类产品，如果渠道没有销售额度，会流失客户，因此量化私募现在可谓风头正盛。”

赛道逐渐拥挤

头部量化私募频频控制规模，不仅反映出资金的青睐，也说明部分量化策略赛道正变得拥挤，量化私募也各有各的烦恼。

“小型量化私募后续面临的局面是，大机构虽然由于规模激增而拥有部分中低频策略产能，但是并不会放弃高频策略，因此将不断冲击小机构的市场。所以，从长期的角度来讲，小型量化私募面临的压力比以往高得多。大型量化私募在规模足够大的时候，不会放过任何一个细分领域的市场。”鸣石投资副总经理、合伙人房明直言。

好买基金研究中心表示，在现有的规模下，头部量化机构交易大市值股票，也交易小市值股票。其中，中小市值股票是机构最容易获取超额收益的标的，因此赛道最为拥挤，过去有效的模型正在受到头部机构的挤压，中小型量化私募可能需要面对模型崩溃的问题。

另外，大型量化私募也面临着“内外夹击”的困扰。一位业内人士透露，一方面，外资私募机构纷纷入华，包括桥水基金在内的全球高频量化巨头相继进入中国市场；另一方面，公募量化规模不断扩张，国内量化赛道更加拥挤。由于每个策略都有其生命周期，对于量化私募来说，寻求多样化的策略与收益来源，是公司现在考虑的重点问题。